宏觀
1、美國7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加94.3萬人，失業(yè)率降至5.4%，數(shù)據(jù)創(chuàng)一年最大增幅。昨天公布的6月職務(wù)空缺數(shù)1010萬也創(chuàng)歷史新高。突顯企業(yè)無法招聘到足夠多的工人，工資增加的壓力增加。此外上周公布的景氣指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)都表現(xiàn)良好。美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)增長、就業(yè)恢復(fù)好于預(yù)期，聯(lián)儲QE退出提前的預(yù)期大增。美元繼續(xù)上漲，十年期國債收益率升至1.32%，仍為今年二月以來的低位。中長期看，美國撤出貨幣支持政策對應(yīng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)定的增長周期，往往也對應(yīng)股市和商品的強(qiáng)勢。中期利多，但短線因美元反彈、資產(chǎn)調(diào)整等略有壓力。
2、中國疫情仍在擴(kuò)散，首發(fā)地南京已經(jīng)實(shí)現(xiàn)無新增病例，但其它地區(qū)新增仍高并進(jìn)一步收緊管控。美國最近一周日均感染人數(shù)超10萬，疫情同樣反彈嚴(yán)重。擔(dān)憂情緒導(dǎo)致原油連續(xù)大跌。不過主要經(jīng)濟(jì)體疫苗普遍率已經(jīng)較高，對重癥的保護(hù)效果仍較高，疫情導(dǎo)致再出現(xiàn)大規(guī)模嚴(yán)格封鎖的可能性基本不存在。短線影響市場情緒，但不必過分擔(dān)憂。
3、央行貨幣政策報(bào)告稱將以適度貨幣增長支持經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步降低實(shí)際貸款利率。利多
4、總結(jié)：美就業(yè)意外強(qiáng)增長，聯(lián)儲提前退出預(yù)期大增，美元大漲。加上疫情反彈，擔(dān)憂情緒加重，商品短線承壓。央行承諾進(jìn)一步降低利率支持經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍處高景氣度，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)韌、流動性寬松基本格局仍是主要邏輯。中期利多，短線略有壓力
現(xiàn)貨
1、保稅庫存39.2萬噸，較前一周減少1.75萬噸，國內(nèi)社會庫存17萬噸，較前周增加2萬噸。進(jìn)入8月整體庫存仍維持下降，但因進(jìn)口增加，國內(nèi)庫存增加，現(xiàn)貨升水承壓。輕微利空
2、SMM統(tǒng)計(jì)7月精銅產(chǎn)量83萬噸，8月因限電降負(fù)、事故等原因預(yù)計(jì)精銅產(chǎn)量可能降到82萬噸，干擾強(qiáng)于預(yù)期。此外海關(guān)公布1-7月銅及銅材進(jìn)口累計(jì)同比下降10.6%。由于船期延誤嚴(yán)重，8月到貨不多，提貨溢價(jià)上升到60美元，隨著比價(jià)回落，估計(jì)8月進(jìn)口仍難明顯提升。利多
3、江蘇疫情仍在繼續(xù)，運(yùn)輸受阻影響下游需求，疊加淡季效應(yīng)，需求仍偏弱。利空
4、周一銅價(jià)繼續(xù)小跌，精銅現(xiàn)貨升水回升，供需兩淡，精廢價(jià)差收窄到500元以內(nèi)。低氧桿對精銅桿價(jià)格優(yōu)勢消失，精銅桿采購明顯增加。現(xiàn)貨支撐明顯增強(qiáng)。利多
5、智利一年產(chǎn)10萬噸精礦的礦山?jīng)Q定罷工。大礦埃斯孔迪達(dá)工會呼吁工會成員做好罷工準(zhǔn)備，但本周仍繼續(xù)調(diào)解。罷工風(fēng)險(xiǎn)增加，在低庫存背景下有一定支撐。利多
6、總結(jié)：美就業(yè)大增，經(jīng)濟(jì)增長動力增強(qiáng)與短出提前的影響混合，經(jīng)濟(jì)維持強(qiáng)增長對銅價(jià)是長期利好，但短線因美元上漲等帶來震蕩。國內(nèi)消費(fèi)受疫情和淡季影響環(huán)比減弱，庫存增加，價(jià)格短線壓力。但供應(yīng)干擾強(qiáng)，現(xiàn)貨又出現(xiàn)明顯的支撐結(jié)構(gòu)，低價(jià)支撐強(qiáng)。銅市將以低庫存高升水進(jìn)入旺季，整體震蕩區(qū)間逐步上移。逢低持多思路不變。今日69800-69000，逢低短多操作。
