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長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：外媒報(bào)道，中國(guó)創(chuàng)紀(jì)錄的銅進(jìn)口熱潮仍在繼續(xù)。

10月未鍛造銅進(jìn)口量高達(dá)61.8萬(wàn)噸，使今年迄今為止的總進(jìn)口量達(dá)到560萬(wàn)噸，在今年還有兩個(gè)月剩余時(shí)間的情況下，已經(jīng)創(chuàng)下記錄高位。

這種激增看起來(lái)像是十年前金融危機(jī)的重演。

當(dāng)時(shí)和現(xiàn)在一樣，中國(guó)在低價(jià)、刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及商業(yè)和戰(zhàn)略上的增持浪潮的共同作用下，吸納了世界其他地區(qū)的銅過(guò)剩。

不同的是，這次的收購(gòu)狂潮沒(méi)有像2009年那樣蔓延到整個(gè)賤金屬領(lǐng)域。只有鋁出現(xiàn)了類似的進(jìn)口熱潮，但沒(méi)有跡象表明中國(guó)對(duì)其他賤金屬有任何進(jìn)口意愿。

這對(duì)未來(lái)的價(jià)格分化具有重要意義。

中國(guó)正在清理世界其他地區(qū)的銅過(guò)剩，并在較小程度上清理鋁過(guò)剩，但過(guò)剩的鋅、鉛和鎳則被留在冷藏庫(kù)中積累。

銅

中國(guó)海關(guān)初步統(tǒng)計(jì)的是未鍛造的銅，包括精煉金屬、陽(yáng)極和合金。

今年精煉金屬的比例平均在70%左右，這意味著上個(gè)月這種形式的銅約為44萬(wàn)噸，今年迄今為止為400萬(wàn)噸。

中國(guó)今年的精煉銅購(gòu)買量比去年增加了117萬(wàn)噸。在2400萬(wàn)噸的全球市場(chǎng)上，這是一場(chǎng)巨大的購(gòu)買狂潮。

今年初，倫敦金屬交易所(LME)銅價(jià)曾跌至每噸4,371美元。從人民幣升值的角度看，銅價(jià)對(duì)中國(guó)這個(gè)全球最大買家來(lái)說(shuō)更具吸引力。

快速?gòu)?fù)蘇的中國(guó)制造業(yè)需求強(qiáng)勁，但原材料短缺也對(duì)其起到了補(bǔ)充作用。

2020年前9個(gè)月，銅精礦進(jìn)口僅增長(zhǎng)2%，未能跟上中國(guó)不斷擴(kuò)大的冶煉廠產(chǎn)能。壓力明顯體現(xiàn)在現(xiàn)貨處理費(fèi)上，隨著冶煉廠在原材料競(jìng)爭(zhēng)中削減轉(zhuǎn)化費(fèi)，現(xiàn)貨處理費(fèi)已跌至8年來(lái)的最低水平。

與此同時(shí)，由于中國(guó)提高了純度門檻和推遲實(shí)施新的高品位可回收材料配額制度，廢料進(jìn)口量在結(jié)構(gòu)上仍處于較低水平。1-9月，成交量同比下降47%，取代了制造商對(duì)直接熔化廢料的需求，進(jìn)入了精煉金屬市場(chǎng)。

與此同時(shí)，由于中國(guó)提高了純度門檻，以及新的高品味可回收材料配額制度的延遲實(shí)施，廢料進(jìn)口仍處于結(jié)構(gòu)性低水平。今年1-9月，同比下降47%，直接熔煉廢料的需求被市場(chǎng)中的精煉金屬部分取代。

再加上國(guó)家儲(chǔ)備的傳言，就可以說(shuō)是一場(chǎng)完美風(fēng)暴推動(dòng)了這些異常強(qiáng)勁的進(jìn)口。

鋁

中國(guó)對(duì)鋁的進(jìn)口也在重蹈上次危機(jī)的覆轍。

中國(guó)是世界上最大的鋁生產(chǎn)國(guó)，貿(mào)易流動(dòng)歷來(lái)嚴(yán)重傾向于半成品形式的出口。

然而，在一個(gè)罕見的套利窗口打開后，原鋁和合金鋁進(jìn)口自6月份以來(lái)大幅增長(zhǎng)。今年7月和8月，中國(guó)自2009年以來(lái)首次成為各種形式的鋁凈進(jìn)口國(guó)，不過(guò)9月份出現(xiàn)了減少的跡象。

1-9月原鋁累計(jì)進(jìn)口量為76.6萬(wàn)噸，尚未達(dá)到2009年峰值150萬(wàn)噸。但合金鋁的進(jìn)口有所增加，為93.2萬(wàn)噸，而2009年為24.3萬(wàn)噸。

對(duì)合金的更高需求也可能是由于中國(guó)減少了廢料進(jìn)口，2020年到目前為止下降了49%。

盡管如此高的鋁進(jìn)口量只有一個(gè)歷史先例，但越來(lái)越多的觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著中國(guó)逐步突破其主要產(chǎn)能上限，未來(lái)這種激增可能并不罕見。

鋅和鉛

在上一次危機(jī)中，中國(guó)吸收了大量精煉鋅和鉛。

精煉鋅進(jìn)口量從2008年的18.3萬(wàn)噸激增至2009年的67萬(wàn)噸，這一紀(jì)錄直到2017年才被打破。

2009年，精煉鉛進(jìn)口量從3.1萬(wàn)噸躍升至15.7萬(wàn)噸，仍為年度最高進(jìn)口量水平。

但這一次，沒(méi)有跡象顯示中國(guó)出現(xiàn)類似的進(jìn)口需求。今年迄今，鋅進(jìn)口量為35.8萬(wàn)噸，較去年下降25%；鉛進(jìn)口量?jī)H為2.1萬(wàn)噸，較2019年下降76%。

分析師一致認(rèn)為，由于南美地區(qū)的停產(chǎn)，鋅供應(yīng)受到嚴(yán)重打擊，但中國(guó)的冶煉廠似乎經(jīng)受住了這場(chǎng)風(fēng)暴。

2020年前9個(gè)月，鋅精礦的進(jìn)口增長(zhǎng)了32%。與此同時(shí)，鉛的進(jìn)口量下降了20%，但基數(shù)較高，去年的進(jìn)口量是2015年以來(lái)最高的。

至少到目前為止，有證據(jù)表明，中國(guó)自己的生產(chǎn)已經(jīng)能夠滿足正在復(fù)蘇的需求，這可能得益于庫(kù)存的減少。

鎳

到2020年為止，中國(guó)的精煉鎳進(jìn)口總量?jī)H為98000噸，同比下降40%，為2008年以來(lái)的最低水平。

從那一年到2009年，進(jìn)口額翻了一番，但沒(méi)有跡象表明2020年會(huì)出現(xiàn)類似情況。

過(guò)去10年，中國(guó)的進(jìn)口需求發(fā)生了巨大變化，反映出不銹鋼產(chǎn)能的增加。不銹鋼工廠使用鎳生鐵(NPI)或鎳鐵，而不是精煉金屬。

中國(guó)的鎳礦進(jìn)口主要來(lái)自菲律賓和印尼(在今年的出口禁令之前)。后者在新產(chǎn)品導(dǎo)入能力上的快速擴(kuò)張，正使流向中國(guó)的不銹鋼行業(yè)的原材料，向中間產(chǎn)品傾斜。

自2015年以來(lái)，精煉鎳進(jìn)口量一直在穩(wěn)步下降，但值得注意的是，中國(guó)持續(xù)的需求復(fù)蘇缺乏動(dòng)力。

這意味著，在中國(guó)制造業(yè)被凍結(jié)期間，任何在中國(guó)境外積累的過(guò)剩金屬都將保持原樣。鋅和鉛也是如此。

2009年金融危機(jī)后也積累了大量庫(kù)存，但中國(guó)的進(jìn)口幫助緩解了建設(shè)的壓力。

這次沒(méi)有出現(xiàn)這種情況，但銅仍是一個(gè)突出的例外。